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 4 %法則 ： 年消費額=退休金*4% Ex:年消費額=60萬      退休金=60*25=1500萬 計算退休金的「4%法則」         想計算所需的退休金，麻省理工大學（MIT）學者William Bengen的「4%法則」有相當參考價值。所謂 4%法則，就是退休前先存夠每年開銷的25倍存款 ，並將這些存款拿來投資，目標每年取得4%的回報，而這4%回報理論上可支持30年的日常開銷。要應用這個法則，可以先估算退休後的年開支，再除以4%，假設 退休後每月用5萬元，即一年用60萬。你需要的退休金為50萬元÷4%，即1500萬元 。 如果退休後，每個月的支出需要5萬元，我要存多少錢才可以退休？ 也可以利用4%法則來反推：   5萬×12=60萬(每年需要的金額)   60萬÷4%=1500萬(需要存到的錢)   這意思是，我必須在退休時(約60歲)存到1500萬元，未來才可以每個月有5萬元可以花費。 提醒一下4%法則的前提是，你要持續投資，且假設年報酬率7%，通貨膨脹率假設3%(年) 。

 四月2日，川普宣布對等關稅之後， 美國股市大跌 ， 美國公債 殖利率下跌，換句話說， 價格上漲 ，看來美國公債再次如實的發揮資金避風港的作用。 但從四月7日以來，美國長期公債殖利率明顯向上爬升。 十年期美國公債殖利率從4.01%到四月9日爬升到4.34%。 同時間，二十年期美國公債殖利率從4.44%爬升到4.78%。 十年期美國公債殖利率自2025二月中旬以來的殖利率變化如圖: 這是較不尋常的狀況。因為在這幾天，全球股市仍因關稅問題水深火熱。逃離股市的資金在找尋避風港時，常以美國公債為目的地。避險需求會推升公債價格才對。但現在反而出現公債殖利率上升，也就是價格降低的情形。 針對這個問題，美國晨星分析，認為問題主要出在避險基金進行的Basis trade。 Basis trade起源在原物料期貨市場。後來將這個交易做法也運用在公債期貨市場。而且為了擴大獲利，避險基金常會借錢來投入。 在這個去槓桿的過程中，避險基金大舉賣出持有的長期美國公債。造成公債價格下跌，殖利率上升。 另外，今年以來美元指數下跌。持有美國公債同時代表對美元的投資。國際投資人面對美元下跌的前景，開始找尋其它安全的公債做資金停泊。晨星報告提到，德國公債殖利率與價格相對穩定。 有 傳聞提到中國賣美國公債造成價格波動 。但晨星報告與新聞都提到，這有可能。但沒有明確證據。 - -》中國賣美國公債，公債多人要，價格上漲 假如一個投資人投資美國公債做為資產配置的一部分，一般不會持有長天期公債。 債券的重點是穩定性 。沒有必要去冒利率風險，所以會持有中短期債券。在殖利率上升時，傷害會比長期公債輕微。 資產配置大多也不會透過債券期貨或是槓桿的方式去投資公債。 過去也曾發生過危機時期，美國公債殖利率反而明顯上升，公債價格下降的情形。 (譬如2020年三月，當時幾乎形成公債危機，但由於很快就平息了，沒有很多人注意到) 基本上，沒有完美的資金避風港。大多時候高評等，公債的確有發揮它應有的作用。 高評等公債，仍可做為投資組合中的穩定部位 。

  自從美國總統川普在2025四月2日宣布對等關稅以來，有些國家直接與之對抗，有些國家尋求協商與談判。 在高關稅破壞全球合作體系，為經濟前景帶來高度不確性的狀況下，全球股市明顯下跌。到目前為止，全球股市各大區塊都已進入負報酬範圍。 全球市場四大分區，從2025年初到四月8日的表現: 四大分區全部負報酬，美國虧最多，下跌15.63%。歐洲虧最少，只下跌0.57%。 全球股市ETF，VT，下跌11.8%。 同時期，美國中期公債有3.27%的正報酬。美國投資級公司債略微下跌。美國整體債市ETF，BND，有近2%的上漲。抗通膨債表現不錯，有3.07%的上漲。 國際公債有3.74%的正報酬。其中很大部分反應的是美元轉弱。投資國際債券但有進行匯率避險的BNDX也有0.44%的正報酬。國際抗通膨公債也是正報酬。 具有明顯利率風險的長期美國公債，其實今年到目前為止仍是正報酬。但具有信用風險的高收益公司債與新興市場債都是負報酬。 進行資產配置，股票全部用VT，債券由中期美國公債與國際投資級公債各一半組成。各種不同股債比，今年以來的表現如下表: 股債比90:10才會有10%以上的虧損。股票80%以下，虧損都是個位數百分比。 看到別人說虧幾十趴、虧到”畢業”、虧到惶惶不安，不可終日，資產配置投資人會知道，自己離這種場景有個很寬的安全距離。 資產配置相當有用。 不知道為什麼，有些投資人似乎用一種很"微觀"的角度在看資產配置。 譬如2022股債齊跌，這一年高評等公債的確跟股市一齊下跌。就拿這一年一直說，說股債齊跌、股債齊跌。 可是長期金融史，到底是股債齊跌，還是股跌債漲，那一種場景比較常見? 在四月二日對等關稅宣布後，十年期與二十年期公債殖利率都是下降的，分別從4.2%降到4.01%以及從4.58%降到4.44%。也就是說長期公債價格是上漲的。 但在這週，四月7日與四月8日兩個營業日，十年期與二十年期公債殖利率都開始上升。分別爬升到4.26%與4.76%。也就是這兩天，股市跌，長期公債也下跌。 然後，又有人開始喊”股債齊跌”。 那四月3日、四月4日這兩天，股市下跌，公債上漲呢? 那2025年初至今的股票下跌、公債上漲呢? 還有，資產配置投資人大多會使用具有明顯利率風險的長期債券來做搭配嗎?還是會選中期跟短期公債? 資產配置不是一個完美的投資方式。金融界其實也不存在完美的投...

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