股票 債券 公司債

 我們先來分清楚投資股票與債券、特別股(優先股）、ETD的本質。

投資股票，是看好該公司未來可以不斷發展，營利帶動股價不斷升值而帶來的資本利得。可惜在現實上，80／20法則同時也適用在股市中-> 20%的公司，貢獻80%盈利。所以，股票指數的長期上升，其實只由兩成公司貢獻，其餘上市公司要不是毫無寸進，就是苟延殘喘。換句話說，只有選中了這20%真正有增長的公司，才可以跑贏大市。因此，主動選股先天的贏面，只有兩成，這也是為何八成主動型基金跑輸大市的一個主要原因。

可是，債券債券、特別股(優先股）、ETD剛好相反。投資這些固定收益類商品並不是要求企業成長，只是要求企業到期前不要倒閉、不要違約，就已經贏了。

也就是說，假設同時投資同一檔企業的股票與十年期債券，同樣投資十年，只論機會率來說，股票的輸面是八成，債券也是八成⋯⋯不過是贏面。

很多人會說，債券兩成的輸面，可能使你損失所有本金呀！對，所以才一再強調要分散投資配置以減低集中性風險。當投資人懂得以各種不同類型的行業去分散投資債券，且數目達二十檔以上，集中性風險已經大大減低了，與投資一百檔、一千檔的債券ETF其實相差無幾。

表面上，二十檔債券會使違約率開始接近平均值，但懂得選債，會增加贏面。在門檻方面，如用同類型的ETD與特別股（優先股）代替部分，則進入的門檻就降低許多了。

很多時機把握好，資產就會倍增啊！投資要賺錢是要把錢往勝率高的地方擺，不是在那賭不確定的標的!

美國特別股/ETD，只要挑好長期營運獲利穩健的公司，產業地位又是全世界或是全美國的前幾大，勝率八九成應該是不成問題。但大多數的人都的不愛投資，都偏好去投資那只有25%勝率的普通股，沒賺到錢要怪誰啊！

為什麼買普通股勝率只有25%？因為買到對標的跟買到合理價位的機率是1/2，賣對股票的獲利出場的機率又是1/2，1/2x1/2=1/4，所以只有1/4（25%）的機率會賺到錢！但大多數的人偏偏就樂此不疲啊！